중국의 저렴한 자금이 9조 5천억 달러 규모의 글로벌 대출 시장을 뒤흔들고 있다

간단 요약 : WTI가 원인이긴 하지만 그걸 토대로 시장의 하락이 왔고, 그에 대해 마진콜이 터진듯...

저비용 자금이 풍부한 중국 은행들이 글로벌 대출 시장의 일부를 재편하고 있으며, 이는 세계 2위 경제 대국의 디플레이션 압력이 국제 대출 기관과의 경쟁에 얼마나 큰 영향을 미치고 있는지를 보여준다.

오랫동안 더 저렴한 중국 경쟁 업체들에게 가격 경쟁력에서 밀린다고 불평해 온 미국 및 유럽 제조업체들과 마찬가지로, 이제 글로벌 기관의 은행가들은 금융 분야에서도 이와 동일한 상황에 직면해 있다고 말한다. 중국 대출 기관들이 국경을 넘어 더 저렴한 신용을 제공함에 따라 아시아에서 가장 인기 있는 대출자들을 빼앗기고 있다는 것이다.

성장 둔화에 대응하기 위한 정부의 통화 완화 정책에 힘입어, 중국 은행들은 국내 신용 수요 약화 속에서 해외 대출을 확대하고 있다. 이란 위기가 글로벌 에너지 시장을 뒤흔들 조짐을 보이고, 불확실성이 커짐에 따라 주요 중앙은행들이 금리 인하를 보류할 가능성이 높아지면서 이러한 중국 은행들의 우위는 더욱 두드러질 수 있다.

나티시스(Natixis SA)의 아시아 태평양 지역 수석 이코노미스트인 알리시아 가르시아-에레로(Alicia Garcia-Herrero)는 "중국 은행들이 아시아 대출 시장에 더 많은 유동성과 경쟁을 주입하고 있으며, 이는 기존 외국계 은행들에게 파괴적인 영향을 미친다"고 말했다. 그녀는 그 결과 인프라 및 원자재와 같은 부문에서 국제 기관의 달러 대출 점유율이 하락할 수 있다고 덧붙였다.

달러 자금 조달 대비 위안화의 우위

이 사안에 정통한 관계자들에 따르면, 중국 대출 기관들이 해외 고객을 더 자주 만나고, 재융자를 조기에 시작하며, 조건을 유리하게 만들기 위해 상환 기간을 연장하는 등 이러한 시장 교란은 이미 뚜렷하게 나타나고 있다.

지난 11월, 사모펀드가 스타벅스(Starbucks Corp.)의 중국 소매 사업 지분을 인수하는 것을 지원하기 위해 중국 대출 기관들이 약 14억 달러 규모의 대출을 인수했다고 비공개 사안임을 이유로 익명을 요구한 관계자들이 전했다. 위안화로 표시된 이 자금 조달은 10년 만기로, 이전에 논의되었던 7년 만기보다 길고 대부분의 글로벌 은행들이 기꺼이 맞출 수 있는 수준을 넘어선 것이라고 그들은 덧붙였다.

그 전 달에는 ANZ 그룹(ANZ Group Holdings Ltd.)과 스탠다드차타드(Standard Chartered Plc) 등 글로벌 은행들이 홍콩에 상장된 배송 업체 J&T 글로벌 익스프레스(J&T Global Express Ltd.)의 3년 만기 재융자에 참여하지 못했다. 5개의 중국 은행을 포함한 8개 은행이 약 4%인 달러 벤치마크를 훨씬 밑도는 2.6%의 금리로 100억 위안(15억 달러)을 대출해주었다.

도이치방크의 아시아 태평양 지역 신디케이트 대출 책임자인 비렌드라 바이드(Birendra Baid)는 "중국 은행들이 상당히 빡빡한 가격 책정과 상당히 연장된 조건으로 대규모 인수 수표를 끊는 것을 보아왔다"며 "이는 앞으로도 계속될 것"이라고 말했다.

다른 지역의 변화 역시 중국 은행들의 커지는 영향력을 보여준다. 2025년 걸프 지역에 대한 이들의 신디케이트 대출은 거의 3배나 급증하여 기록적인 157억 달러에 달했으며, 이는 미국, 영국 및 유로존 대출 기관들의 대출 규모를 합친 약 46억 달러를 넘어선 것이다. 그러나 심화되는 중동의 혼란은 대출 전략을 복잡하게 만들고 해당 지역에서 기회를 추구하는 데 새로운 불확실성을 주입할 수 있다.

규제 변화도 이러한 추세를 강화했다. 관계자들에 따르면 2022년 중국인민은행이 해외 대출 규제를 완화한 이후, 중국 은행들은 글로벌 무역에서 위안화의 역할을 강화하기 위해 저렴한 국내 자금을 활용하도록 장려되었다. 최근 몇 주 동안 정책 입안자들은 은행에 대한 1년 만기 대출 금리를 사상 최저치인 1.5%까지 낮추도록 허용했다.

해외에 위안화 대출을 내어주는 중국 은행들

중국이 국제 상거래 및 결제 시스템에 위안화를 더욱 깊숙이 뿌리내리게 함에 따라, 세계 양대 경제 대국이 보복성 관세 인상과 첨단 인공지능 칩 수출을 놓고 분쟁을 벌이고 있는 가운데 미국의 금융 패권에 도전할 입지를 다지고 있다. 많은 글로벌 투자자들이 트럼프의 예측 불가능한 국내외 정책 이후 달러화에서 벗어나 다각화를 모색하고 있는 상황에서, 유리한 금리 차이는 대출자들이 더 저렴한 자본을 확보할 수 있게 해준다.

그러나 위안화의 글로벌 입지는 여전히 겸손한 수준이다. 국제결제은행(BIS)에 따르면, 작년 9월 기준 전 세계 통화 거래에서 차지하는 비중은 2022년의 7%에서 8.5%로 상승했지만 여전히 달러, 유로, 엔, 파운드에 뒤처져 있다.

이러한 격차는 중국 정부가 가진 야망의 규모와, 저비용 자본을 해외로 전달하는 중국 은행들의 파괴적 잠재력을 동시에 보여준다. 최근 몇몇 중국 기관들은 경쟁 우위를 강화하기 위해 전략을 가다듬고 있다.

관계자들에 따르면, 대중의 관심을 피하고자 하는 중국 4대 국유 은행 중 한 곳은 본토와 직접적인 연결이 없어도 글로벌 대출을 승인할 수 있도록 홍콩 지점의 권한을 조용히 확대했다. 비공개 사안을 논의한다는 이유로 익명을 요구한 사람들은 1월에 내부적으로 발표된 이 변화가 역외 기관에 두 자릿수의 수수료 수입 및 자산 확대 목표와 함께 해외 거래를 추진할 수 있는 더 큰 자율성을 부여한다고 말했다.

중국 대출 기관의 부상은 일본을 제외한 아시아 태평양 대출 시장이 계속 압박을 받고 있는 가운데 나타났다. 블룸버그가 집계한 데이터에 따르면, 2025년 이 지역의 대출 규모는 7.4% 감소하여 5년 만에 최저치인 5,720억 달러를 기록했다.

아시아 태평양 대출 활동 감소

글로벌 대출 기관들은 물러서기보다는 적응하고 있다. 아시아의 풍부한 유동성은 중동과 유럽의 대출자들을 끌어들이고 있으며, HSBC 홀딩스와 같은 국제적인 은행들은 중국의 자본과 새로운 고객을 연결하는 중개자로서 입지를 구축하고 있다.

아부다비 국부펀드 ADQ의 50억 달러 규모 신디케이트 대출이 대표적인 사례로, 이는 주로 중화권 대출 기관을 표적으로 삼았다. 처음에 3년 및 5년 만기로 구성되었던 이 거래는 37개 기관(이 중 거의 절반이 중국 은행)의 참여를 이끌어낸 후 결국 더 긴 만기 조건으로만 지난 10월에 마감되었다.

나티시스의 가르시아-에레로는 "많은 외국계 은행들이 정면으로 경쟁하기보다는 중국 은행과 파트너십을 맺고 하이브리드 신디케이트에 합류하는 방식으로 적응하고 있다"고 말했다. "대출자들은 더 많은 선택권, 더 낮은 금리, 더 긴 만기, 그리고 약정에 대한 유연성 등으로부터 혜택을 받는다."

출처 : https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-03/china-s-cheap-money-is-shaking-9-5-trillion-global-loan-market